PMI Liban : le secteur privé repasse sous la barre des 50 en octobre

Il a suffi de quelques semaines de tension pour interrompre la reprise. L'indice PMI BLOM du Liban, publié le 4 novembre par BLOM Bank et S&P Global, est revenu à 49,8 points en octobre, juste sous le seuil de 50 qui sépare l'amélioration de la détérioration. Ce n'est pas un effondrement. C'est le rappel que l'économie libanaise, capable de rebondir, reste suspendue à ce qui se décide hors de ses frontières.

Un été de reprise, un automne de doute

La séquence de 2026 suit de près celle du conflit. L'indice était tombé à 47,4 en mars, au moment de la reprise de la guerre, avant de remonter à 49,7 en mai. Il a ensuite franchi la barre de 50 : 50,3 en juin, 50,7 en juillet, 50,1 en août et 50,5 en septembre. Octobre rompt cette série avec un retour à 49,8, soit le plus bas niveau depuis cinq mois selon S&P Global, et la première contraction depuis mai.

L'écart de 0,7 point entre septembre et octobre ne signifie pas que la production ou le chiffre d'affaires ont reculé de 0,7 %. Le PMI est un indice de diffusion, construit à partir d'une enquête mensuelle auprès d'entreprises privées, ici menée du 12 au 26 octobre. À 50, rien ne change d'un mois sur l'autre. Il donne un signal de tendance, et ne mesure ni le PIB ni le niveau de richesse du pays.

La demande lâche, l'emploi tient

Selon le rapport, les entreprises signalent une baisse des nouvelles commandes et un recul plus marqué de celles venues de l'étranger. L'activité ralentit, les stocks diminuent et les délais d'approvisionnement s'allongent. Mais les effectifs restent stables, et les hausses de coûts et de prix de vente perdent de leur vigueur. La confiance à douze mois, en revanche, se dégrade, sur fond de crainte d'une aggravation des conflits.

Pour Helmi Mrad, spécialiste principal de la recherche chez BLOM Bank, ce léger recul tient d'abord au repli des commandes intérieures et à l'exportation : baisse du pouvoir d'achat, incertitude économique et sécuritaire, instabilité géopolitique régionale. Il y ajoute l'effet des discussions sur une possible guerre entre les États-Unis et l'Iran, et exprime l'espoir que toutes les parties s'accordent pour tenir le Liban à l'écart des tensions régionales et laisser à l'État la décision sur les questions de guerre et de paix.

Ce que ce chiffre dit vraiment du Liban

Le niveau de 49,8 mérite d'être mis en perspective. Depuis 2013, l'indice a évolué en moyenne autour de 47,1 points, avec un plus bas de 30,9 en avril 2020 et un record de 51,5 en septembre 2025. À cette aune, octobre reste au-dessus de la moyenne historique. Le secteur privé libanais, qui a traversé l'effondrement financier et plusieurs guerres, n'est pas à terre.

La leçon de l'année est ailleurs. La reprise de l'été a démontré que les entreprises libanaises repartent dès que le calme s'installe. Le recul d'octobre montre qu'elles encaissent aussitôt le retour de l'incertitude, sur le marché intérieur comme à l'export. Le frein principal n'est donc pas un manque de capacité ou d'initiative : c'est l'absence de visibilité, à laquelle s'ajoute un pouvoir d'achat durablement érodé depuis la crise de 2019.

Le prochain relevé dira si ce passage sous 50 reste ponctuel. Un seul mois ne fait pas une rechute. Mais tant que l'occupation du Sud et la menace régionale pèseront sur chaque décision d'investissement, la croissance du secteur privé libanais restera une reprise sous condition.

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le PMI du Liban ?

Le PMI BLOM du Liban est un indice mensuel de l'activité du secteur privé, compilé par S&P Global à partir d'une enquête auprès d'entreprises libanaises, avec le soutien de BLOM Bank. Il combine les commandes, la production, l'emploi, les délais de livraison et les stocks.

Que signifie un PMI de 49,8 ?

Un résultat inférieur à 50 signale une légère détérioration des conditions d'activité par rapport au mois précédent. À 49,8 en octobre 2026, le recul est faible. Il ne s'agit pas d'une mesure directe du PIB.

Sources

• BLOM Bank et S&P Global, PMI BLOM du Liban, octobre 2026, publié le 4 novembre 2026, et commentaire de Helmi Mrad.
• S&P Global, méthodologie et données historiques du PMI.
• BLOMINVEST, relevés mensuels de 2026.